連續供給衝擊累積，央行更難等待通脹自行回落

德銀認為，市場容易單獨評估每次衝擊，並假設價格最終回歸正常，但連續發生的能源、航運和貿易擾動會產生累積效應。1973年第一次石油衝擊期間油價接近上漲4倍，1979年第二次衝擊後再次上漲超過一倍。近年紅海繞航使部分航程延長超過一週，幹旱也曾令巴拿馬運河通行能力下降30%。噹居民和企業連續經歷漲價，通脹預期與工資定價可能隨之調整。央行旣要避免對短期衝擊過度緊縮，也要防止中期擾動被誤判為暫時現象。