高盛：債券吸引力上昇，股票風險溢價降至數十年最低......

過去十多年股票大幅跑贏債券，股票風險溢價（ERP）已降至上世紀90年代末以來較低水平，美國隱含ERP約2.6%，意味着股票相對債券的額外回報補償已經變薄。隨着長期國債收益率提高，債券吸引力重新增強，股票對利率上昇更加敏感。不過目前階段，相比債券收益率漲了多少，上漲的速度更為關鍵。高盛認為，未來股市繼續依賴估值擴張的空間有限，企業盈利增長將成為決定股票回報的更關鍵因素。（高盛9月17日報告）
注：“股票風險溢價”可以理解為股票收益比債券收益率高多少。這個數字越低，意味着股票相對於債券越“不便宜”。