重要 分析师：比特币新进投资者亏损占比升至73%，本轮回调堪称“天坑开局”

BiRun 讯，加密分析师 Murphy 发文表示，过去 12 年来，比特币可能从未出现过如此极端的市场走势。数据显示，新进投资者整体亏损占比（STH-PSIL）已升至 73%。作为对比，上一轮熊市中，在加息及传统银行暴雷背景下，第一波回踩时该指标为 51%，第二波也仅升至 67%。
Murphy 指出，本轮行情与 2019 年至 2020 年的市场开局有一定相似之处。当时比特币第一波回踩曾将 STH-PSIL 推高至 97%，但当时伴随着全球疫情蔓延的黑天鹅背景。相比之下，本轮市场尚未出现类似的重大外部冲击，只是多了“人为干预”的痕迹。
不过，Murphy 表示，当前没有必要过度悲观，自己仍对比特币中短期走势保持信心，并无交出筹码的打算。但他也提醒，此轮下跌已经严重损害投资者信心，市场情绪修复可能需要较长时间。大量高位套牢筹码将在后续反弹过程中持续形成抛压，类似 2019 年市场经历的情况，本轮行情可能也需要较长时间才能真正走出低谷。

【市场数据】截至北京时间 13:05，据 OKX 公开数据，BTC 永续合约资金费率 0.0004%（8 小时），持仓量约 21.60 亿美元，24 小时下跌 3.19%；BiRun 链上监测的 Hyperliquid 巨鲸名单中有 18 个地址持有 BTC 仓位，合计多单约 2547 万美元、空单约 4.88 亿美元。